Pulso de mercado: deflación danesa

Quotazione Danish Crown ai minimi storici

Ieri, Danish Crown ha aggiornato la sua markedsnotering settimanale, ovvero la quotazione di mercato, da 7,10 DKK a 6,90 DKK (0,92 €).

Questa è la quotazione più bassa mai registrata, secondo gli stessi archivi online di Danish Crown che risalgono al 2008, forse la più bassa di sempre in termini reali?

L'eccesso strutturale di offerta azzera i profitti degli allevamenti suini

Secondo uno studio di novembre 2025 di Seges Innovation, la soglia di redditività a livello di EBITDA (utile prima di interessi, imposte, deprezzamento e ammortamento) per i suini danesi è intorno a 10,17 DKK, e a 11,85 DKK escludendo deprezzamento e ammortamento, cioè considerando solo l’EBIT.

Tenendo conto di una generosa restbetaling, o pagamento supplementare, di 0,60 DKK che Danish Crown versa ai proprietari, la quotazione lorda risale a 7,50 DKK.

Anche con il pagamento supplementare, gli allevatori di suini danesi si trovano ad affrontare operazioni strutturalmente in perdita. Tuttavia, nonostante il crollo dei prezzi, Danish Crown non prevede un miglioramento della situazione nel breve termine. Dalle sue più recenti indicazioni di mercato:

Nel complesso, il mercato europeo continua a essere gravato da un eccesso strutturale di offerta e non si intravedono segnali di un miglioramento significativo nel breve periodo. Di conseguenza, la situazione continua a essere seria.

E ora che succede?

L’applicazione della teoria economica classica non delinea uno scenario incoraggiante.

In primo luogo, gli allevatori stanno affrontando un flusso di cassa notevolmente peggiorato, che prosciugherà le riserve o, più probabilmente, allungherà i tempi di pagamento del credito.

In secondo luogo, la domanda di suinetti diminuirà ulteriormente, proseguendo una tendenza già in atto.

In terzo luogo, come risposta finale e inevitabile all’eccesso strutturale di offerta, i greggi di scrofe si ridurranno, con la chiusura di allevamenti o la loro ristrutturazione su dimensioni più contenute e una minore offerta di macellazione nel lungo periodo.

Spirali di speranza

Ci sono pochissime, e molto deboli, spiragli di speranza per gli allevatori di suini danesi. Tuttavia, alcuni elementi stanno già facendo il loro corso nel sistema:

1. I prezzi dei suinetti sono in calo. Questo riduce i costi di input per gli ingrassatori e, man mano che questi costi si rifletteranno nei conti, i margini di contribuzione probabilmente torneranno positivi, anche se la redditività complessiva rimarrà ancora lontana (e naturalmente non è una soluzione per gli allevatori di scrofe).

2. Esistono opportunità di esportazione. Se gli allevatori danesi riusciranno a mantenere il loro pulito record ASF, resteranno esportatori competitivi verso i redditizi mercati asiatici.

3. Incrementi di produttività. Negli ultimi 12 mesi gli indicatori di produttività sono migliorati negli allevamenti danesi su tutti i fronti. Questi miglioramenti abbasseranno la soglia per margini di contribuzione positivi e per la redditività.

Conclusione

Gli allevatori di suini danesi sono sottoposti a una pressione estrema a causa del calo delle quotazioni di macellazione. È improbabile che arrivino sollievi nel breve termine, quindi, per ora, l’obiettivo è la sopravvivenza.