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Pulso del mercado: deflación danesa
Las cotizaciones de Danish Crown han marcado mínimos históricos, con un exceso estructural de oferta que mantiene a los ganaderos de cerdos daneses atrapados en un territorio no rentable.
Bo Pedersen
Chief Revenue Officer
Cotización de Danish Crown en mínimos históricos
Ayer, Danish Crown actualizó su markedsnotering semanal, o cotización de mercado, de 7,10 DKK a 6,90 DKK (0,92 €).
Esta es la cotización más baja registrada, según los propios registros en línea de Danish Crown que se remontan a 2008, ¿quizá la más baja de la historia en términos reales?
El exceso estructural de oferta elimina los beneficios de las granjas porcinas
Según un estudio de noviembre de 2025 realizado por Seges Innovation, el umbral de rentabilidad de EBITDA (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones) para el porcino danés se sitúa en torno a 10,17 DKK, y en 11,85 DKK cuando se excluyen depreciaciones y amortizaciones, es decir, solo EBIT.
Si se tiene en cuenta un generoso restbetaling o pago complementario de 0,60 DKK que Danish Crown abona a los propietarios, la cotización bruta vuelve a subir hasta 7,50 DKK.
Incluso con el pago complementario, los ganaderos de porcino daneses afrontan operaciones persistentemente deficitarias. Sin embargo, a pesar de la caída de precios, Danish Crown no espera que la situación mejore a corto plazo. De su más reciente orientación de mercado:
En general, el mercado europeo sigue lastrado por un exceso estructural de oferta y no hay indicios de ninguna mejora significativa a corto plazo. En consecuencia, la situación sigue siendo grave.
¿Y ahora qué?
La aplicación de la economía clásica no ofrece un panorama alentador.
En primer lugar, los ganaderos se enfrentan a un flujo de caja considerablemente deteriorado, lo que agotará las reservas de efectivo o, más probablemente, tensará las condiciones de crédito.
En segundo lugar, la demanda de lechones se reducirá aún más, prolongando una tendencia ya existente.
En tercer lugar, como respuesta final e inevitable al exceso estructural de oferta, las piaras de cerdas se contraerán, con granjas que cerrarán o se reestructurarán en torno a rebaños más pequeños y una menor oferta de sacrificio a largo plazo.
Rayos de esperanza
Hay muy pocos y tenues rayos de esperanza para los ganaderos de porcino daneses. Sin embargo, algunas cosas ya están abriéndose paso en el sistema:
Los precios de los lechones han bajado. Esto reduce los costes de entrada para los cebadores y, a medida que estos costes se trasladen, es probable que los márgenes de contribución se vuelvan positivos, aunque la rentabilidad global seguirá estando aún lejos (y por supuesto esto no es una solución para los criadores).
Existen oportunidades de exportación. Si los ganaderos daneses pueden mantener su historial limpio de PPA, seguirán siendo exportadores viables a valiosos mercados asiáticos.
Ganancias de productividad. Los indicadores de productividad han mejorado en las granjas danesas en los últimos 12 meses, en todos los frentes. Estas mejoras reducirán el umbral para márgenes de contribución positivos y para la rentabilidad.
Conclusión
Los ganaderos de porcino daneses están sometidos a una presión extrema por la caída de las cotizaciones de sacrificio de cerdo. Es poco probable que el alivio llegue a corto plazo, así que, por ahora, el juego va de sobrevivir.