Пазарен пулс: датска дефлация

Рекордно ниска котировка на Danish Crown

Вчера Danish Crown актуализира своята седмична markedsnotering, или пазарна котировка, от 7,10 DKK на 6,90 DKK (0,92 €).

Това е най-ниската котировка в историята според собствените онлайн архиви на Danish Crown, които датират от 2008 г., а може би и най-ниската изобщо в реално изражение?

Структурното свръхпредлагане изтрива печалбите на свиневъдните ферми

Според проучване от ноември 2025 г. на Seges Innovation, прагът на рентабилност по EBITDA (печалба преди лихви, данъци, амортизация и обезценка) за датските свине е около 10,17 DKK, и 11,85 DKK при изключване на амортизацията и обезценката, т.е. само по EBIT.

Като се вземе предвид щедрата restbetaling или допълнителна плащане от 0,60 DKK, която Danish Crown изплаща на собствениците, брутната котировка се връща до 7,50 DKK.

Дори с допълнителното плащане, датските свиневъди са изправени пред продължителна нерентабилна дейност. Въпреки спада в цените обаче, Danish Crown не очаква ситуацията да се подобри в близко бъдеще. От последните им пазарни насоки:

Като цяло европейският пазар продължава да бъде обременен от структурно свръхпредлагане и няма признаци за каквото и да е съществено подобрение в краткосрочен план. Вследствие на това ситуацията остава сериозна.

Накъде оттук нататък?

Прилагането на класическата икономическа теория не очертава розова картина.

Първо, фермерите се сблъскват със значително влошен паричен поток, което ще изчерпи паричните резерви или, по-вероятно, ще удължи сроковете на кредитиране.

Второ, търсенето на прасета за угояване ще намалее още повече, продължавайки текущата тенденция.

Трето, като крайна и неизбежна реакция на структурното свръхпредлагане, стадата свине-майки ще се свият, като ферми ще затварят или ще се преструктурират около по-малки стада и по-ниско дългосрочно предлагане за клане.

Лъчи надежда

Има много малко и слаби лъчи надежда за датските свиневъди. Въпреки това, някои неща вече си проправят път през системата:

Цените на прасетата за угояване спадат. Това намалява входните разходи за угоителите и когато тези разходи се пренесат напред, приносните маржове вероятно ще станат положителни, макар че общата рентабилност все още ще бъде далеч (и това, разбира се, не е решение за развъдчиците).
Съществуват възможности за износ. Ако датските фермери успеят да запазят чистото си досие по отношение на АЧС, те остават жизнеспособни износители за ценните азиатски пазари.
Подобрения в продуктивността. Показателите за продуктивност се подобриха във всички направления в датските ферми през последните 12 месеца. Тези подобрения ще понижат прага за положителни приносни маржове и рентабилност.

Заключение

Датските свиневъди са под изключителен натиск заради спадащите котировки за клане на свине. Облекчение едва ли ще дойде в краткосрочен план, така че играта засега е за оцеляване.