欧洲猪价下跌，饲料成本上涨，供应尚未出现反应

MeatBorsa 的观点

本节是我们对市场的解读，而非报道事实。经过确认的具体数据在下文。

我们认为，欧洲猪肉正处在利润被挤压的尴尬中间地带。价格仍在缓慢下行，饲料并未变便宜，而通常会推高价格的供应削减要到 2027 年才被预测会出现。这意味着接下来几个月更像是买方市场，而价格真正回升（如果发生）更可能是明年的故事，而不是今年冬天。

对买方而言，我们认为这有利于在较短周期内采购猪肉分割品，趁卖方仍需要出货放量。对卖方来说，这意味着利润纪律比市场份额更重要。今天每头猪都在亏钱的卖方，进一步降价的空间更小，而我们预计价格“底部”会在这里形成。不过我们不会押注于快速反弹，因为生猪还在不断出栏。

还有一个保持耐心的理由。西班牙的生猪存栏数量在下降，但其能繁母猪群被报告为在增加。更大的母猪群意味着之后会有更多仔猪，这与“供应会快速收缩”的判断相抵消。

我们的假设，以及可能出错的地方

我们假设生产者无法长期承受亏损，因此减群会在 2027 年的屠宰量中体现出来。如果生产者依靠廉价信贷或较低的固定成本继续生产，这一调整过程可能被拉长，这一假设就会出错。
我们假设饲料价格大致维持在当前水平。谷物或豆粕价格若大幅下跌，会很快缓解挤压、减轻卖方压力；若进一步上涨，则会加剧压力。
我们假设猪肉相对牛肉和鸡肉仍然足够便宜，从而维持欧洲需求。如果鸡肉价格像近期一样继续下跌，猪肉可能会失去部分价格优势。
我们假设出口需求保持疲软。如果亚洲买家回归速度快于预期，欧洲市场上的过剩就会比我们现在预计的更早被消化。
我们假设疫病大致维持在当前水平。如果在主要生产地区出现新的疫情暴发，将会改变出口准入和价格，方向则取决于疫情发生在哪里。

数据实际显示了什么

西班牙生猪行业组织 Interporc 发布了 9 月份的晴雨表，Agronews Castilla y León 于 2026 年 10 月 7 日进行了报道。西班牙生猪价格平均为每公斤活重 1.315 欧元，环比下降 2.6%。据同一报道，德国生猪价格在同一比较期内下降 9.4%。

在成本方面，晴雨表显示大麦价格上涨 4.7%，豆粕上涨 10.8%。西班牙生猪存栏为 3310 万头，同比下降 2%，而母猪数量为 268 万头，同比增长 2.6%。1–7 月西班牙猪肉出口下降 4%，对中国和日本的销售疲软，部分被对韩国和越南出口的增长所抵消。

最新一轮 Segovia 市场交易（Agronews 于 10 月 9 日报道）显示这一趋势仍在延续。标准育肥猪报每公斤活重 1.270 欧元，下跌 2 欧分；饲料大麦每吨上涨 3 欧元至 223 欧元，饲料小麦上涨 2 欧元至 232 欧元。

展望未来，美国农业部海外农业局在 9 月 16 日发布的一份预测（pig333 于 10 月 2 日报道）预计，2027 年欧盟生猪屠宰量将下降 0.52%，至 2.293 亿头。报告还预计，自 2023 年以来欧盟猪肉产量将首次下降，出口将降至 2015 年以来最低水平，而消费则保持稳定，因为与牛肉和鸡胸肉相比，猪肉仍然较为便宜。

核心数据简要如下：

西班牙，2026 年 9 月：活猪价格每公斤 1.315 欧元，环比下降 2.6%
德国，2026 年 9 月：生猪价格下降 9.4%
欧盟猪肉出口，2026 年 1–7 月：按价值计算下降 13%，约 9.3 亿欧元，数据来自欧盟委员会，由 pig333 报道
欧盟 2027 年屠宰量（USDA 预测）：2.293 亿头，下降 0.52%

疫病仍是潜在背景因素。欧盟动物疫病报告系统记录显示，2026 年 1–9 月家猪非洲猪瘟暴发 733 起，与一年前的 732 起几乎持平，数据由 pig333 于 10 月 9 日报道。罗马尼亚和塞尔维亚占据近四分之三的病例，克罗地亚报告 130 起，高于此前的 43 起。

我们接下来关注什么

我们将重点关注三件事。第一，西班牙、德国和荷兰的能繁母猪群是否开始下降，因为这是供应开始调整的最早信号。第二，生猪价格与饲料成本之间的差距，这告诉我们生产者还能撑多久。第三，对亚洲出口价值在今年前七个月下跌 13% 之后，是否会企稳。

来源

Los precios del porcino siguen cayendo (Interporc barometer, September 2026) - Agronews Castilla y León

Lonja de Segovia, 8 October 2026: cereals, sheep and pigs - Agronews Castilla y León

EU pork production and exports set to decline in 2027 - pig333

EU agri-food trade remains solid in 2026, pigmeat exports down - pig333

ASF in Europe: Fewer outbreaks in wild boars, but no decline in pigs - pig333