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欧洲不会因巴西的牛肉问题而获折扣
巴西在几周之内就失去了对华配额和对欧洲市场的准入。我们认为，被挤出的牛肉将流向美国而不是欧洲，因此欧盟买家不应指望价格会回落。
Martina Osmak
Director of Marketing
MeatBorsa 的观点
本节是我们对形势的解读，而非报道事实。经过确认的数据在下文中列出，您可以自行查阅。
在几周之内，巴西失去了其两个最优质牛肉市场的准入资格。中国的免关税配额用尽，欧盟则在 9 月 3 日暂停了巴西动物产品的进口。通常在这种情况下，欧洲买家的本能反应是观望，因为被挤出的肉类往往会在其他地方以更低价格出现。我们认为，这一次这种本能反应是错误的。
无法出口到中国的牛肉并不会转向欧洲。它不能这样做，因为欧盟大门已经关闭，而关闭的原因是一个对牛来说需要数年才能理顺的可追溯性问题。美国则打开了一个免税窗口，多余的牛肉正流向那里。因此，全球价格可能会略有回落，但欧洲不会。
我们的看法是，欧盟牛肉价格与全球牛肉价格之间的差距会在第四季度持续拉大。来自乌拉圭、阿根廷和巴拉圭的卖家目前在对欧定价上掌握主导权，因为在最大的南美供应国被挡在门外的情况下，它们仍然是获准进入欧盟的南美产地。如果你在欧盟进口前四分体或加工牛肉，我们会认为等待是成本更高的选择，建议锁定第四季度和明年第一季度初的需求，而不是押注形势会迅速逆转。
对于向亚洲或北美销售的企业，结论则完全相反。要预期在这些市场上会面临更多来自巴西的价格竞争，尤其是在那些过去以大批量销往中国的部位上。
我们的假设，以及我们可能出错的地方
我们假设欧盟对牛肉的暂停措施将持续到 2027 年。如果布鲁塞尔接受巴西出口商采用的私人追溯协议，并以比审计时间表更快的速度放行，那么部分出货可能更早恢复，我们当前的价格判断就会偏强。
我们假设美国需求将持续吸收这些被挤出的货量。免税窗口是暂时的，如果在未获延长的情况下关闭，这些牛肉将寻找新的去向，全球价格会更快走软，而欧盟卖家面临的“为何还能溢价”的压力会加大。
我们假设中国在 2027 年配额重新开放前将保持低迷采购。本月底将有一个中国检查团赴巴西，若更多工厂获批，出货回流亚洲的时间将早于我们的预期。
我们假设乌拉圭、阿根廷和巴拉圭无法迅速提升产量。它们的牛群规模不足以在体量上取代巴西，这正是我们认为它们会坚持高价而不是一味抢占市场份额的原因。
发生了什么
欧盟于 9 月 3 日暂停了自巴西进口动物产品。该措施涵盖牛肉、猪肉、鸡肉、蜂蜜、鱼和鸡蛋，Agência Brasil 于 9 月 5 日报道称，这一措施每年可能影响多达 20 亿美元的巴西出口，其中仅牛肉一项在 2025 年对欧盟的出口价值就约为 17 亿美元。
布鲁塞尔并未发现污染问题。其反对理由在于，巴西无法让欧盟信服其已将抗菌药物排除在作为促生长剂的生产使用之外。巴西曾要求过渡期，但遭到拒绝。ABIEC 集团中的出口商采用了一套私人协议，从出生到屠宰对动物进行全程追踪，但如今进入该体系的一头牛需要 24 至 36 个月才能达到屠宰期，因此牛肉链条是最慢能被修复的。鸡肉的周期只有 45 天，如果通过欧盟审计，其回归欧洲市场的时间可能会早得多。
几乎在同一时间，中国也停止了采购。Macrostream 于 9 月 5 日发布的一份市场分析展示了事态的规模：
巴西对华牛肉出口从 7 月的 82,700 吨降至 8 月的 16,100 吨，同比下降约 90%。
8 月份巴西牛肉总出口量同比下降 27%，尽管年初至今的累计出口量仍同比增长 5%。
1 月至 8 月对华出货量达到 872,000 吨，而年度免关税配额为 1,106,000 吨，超出部分将被征收 55% 的附加关税。
8 月份的平均出口价格为每公斤 6.17 美元，环比下降 3%，但仍比去年同期高出 10%。
同一份分析指出，巴西在 2025 年向欧盟出口了约 109,000 吨牛肉，占其总出口量的比例不大，但价值很高，因为欧洲买家为其所进口的特定部位支付了高额溢价。分析还指出了一条出路：美国暂停了 26.5% 的进口关税，为期 90 天，并在 300,000 吨免税配额中划拨了 193,000 吨给巴西，按月分批释放。
本周又出现了一条新消息。《The Rio Times》在 9 月 15 日报道，中国检查团将于 9 月 20 日至 28 日期间访问巴西 17 家肉类加工厂，涵盖 JBS、Minerva 和 MBRF 所属工厂，MBRF 是由 Marfrig 和 BRF 合并而成的公司。中国采取的是对工厂逐一批准的方式，而不是批准整个国家，且通常会在检查结束后数周才公布获批名单。
我们接下来关注什么
17 家工厂检查结果是第一个信号，因为更多巴西工厂获批意味着，一旦 2027 年配额重新开放，中国需求将更快回归，从而减少在其他买家间流窜的“游离”牛肉。
第二个是美国免税窗口是否延长。在未来三个月内，这一单一决策对全球牛肉价格的影响，可能要大于欧盟内部的任何动向。
第三个是欧盟审计时间表。家禽是试金石。如果巴西鸡肉通过审计并重返欧洲市场，而牛肉仍被挡在门外，这就说明暂停措施更多是关于“证明”而非“政治”，同时也为巴西牛肉可能回归设定了一个现实的时间刻度。