欧盟牛价比去年低10%，淘汰母牛价格跌幅最大

MeatBorsa 的观点

本节是我们对市场的解读，并非已证实的事实。经确认的数据见下文。

欧洲牛肉价格已出现转向。在活牛价格连续一年创下纪录后，European Commission 最新的周度数据显示，青年牛价格较 2025 年同期低约 10%。但各类牛的跌幅并不一致，而这种差异正是问题的关键。

淘汰母牛价格同比下跌 16.5%，跌幅远大于青年公牛。根据我们对 European Commission 数据的计算，青年公牛胴体与母牛胴体的价差，已从一年前的每 100 公斤约 80 欧元扩大至目前的约 113 欧元。简单来说，欧洲如今存在两个牛肉市场：优质牛肉价格正在缓慢回落，而母牛肉价格则在快速下跌。

我们认为，原因在于乳业，而非牛肉需求。Ireland 统计部门预计，2026 年牛奶价格将比 2025 年下降 18%，与此同时，农业投入成本却在上升。当售奶收入减少时，奶农往往会将更多高龄母牛送去屠宰，而欧洲大部分母牛肉都来自奶牛群。进入屠宰厂的母牛增多，意味着母牛肉价格下降，而这类牛肉正是肉末、汉堡肉饼和肉类加工的原料。

未来几个月，我们预计母牛肉和加工级牛肉仍将是欧洲市场中较为疲弱的部分，加工用牛肉与优质分割肉之间的价差也将维持在较大水平。优质肉牛的情况则有所不同。青年牛供应依然有限，因此我们预计，这部分市场将继续缓慢回落，而非大幅下跌。

同时，也应注意价格所处的整体水平。即使在下跌之后，欧盟公牛价格仍接近欧盟自身参考价格的三倍。这是从极高水平回调，而非崩盘。

我们的假设，以及判断可能出错的原因

我们假设，低迷的牛奶价格将使淘汰母牛供应保持高位。如果奶农已经淘汰了大部分原计划淘汰的母牛，那么母牛屠宰量可能在 2027 年初便开始减少，母牛价格的回升速度也可能快于我们的预期。
我们假设，青年牛供应将继续受限。如果进入市场的青年牛数量超出预期，优质肉牛价格的跌速可能与母牛一样快，届时我们所描述的价差将因高价端下跌而收窄。
我们假设，去年的高价已使消费者减少购买牛肉。如果牛肉降价迅速带动零售需求回升，价格下跌可能会更早结束。
一周和一个国家的数据不足以构成趋势。欧盟数据只是单周的市场快照，而 Ireland 的牛奶和活牛数据则是针对一个国家的全年预测。我们的解读将两者联系起来，但这种联系属于推断，并非经过测量证实的事实。

数据实际反映了什么

European Commission 于 10 月 29 日发布了第 43 周（2026 年 10 月 19 日至 25 日）的欧盟牛肉周度价格。价格单位为欧元/100 公斤胴体重。

青年牛，A-R3：649.83 欧元，同比下跌 10.2%。
母牛，D-O3：537.02 欧元，同比下跌 16.5%。
所有公牛，ACZ-R3：642.22 欧元，同比下跌 10.3%，环比基本持平（-0.09%）。
肉用公犊牛：每头 394.57 欧元，同比下跌 14.5%。待育肥青年牛价格为每公斤活重 4.71 欧元，下跌 15.6%。

ACZ-R3 价格相当于欧盟参考价格的 288.8%。European Commission 的牛肉页面将该参考价格列为每吨 2,224 欧元，市场价格低于这一水平时，可能启动公共干预收购。

从周度变化来看，市场几乎没有波动。IndexBox 在 11 月 5 日对 European Commission 同一份报告的概述中指出，青年公牛价格环比微涨 0.1%，Greece、Luxembourg、Slovenia 和 Sweden 未提交该周的价格数据。

在 Ireland，Central Statistics Office 于 11 月 6 日发布了 2026 年农业价格初步估计。该机构预计，活牛价格将比 2025 年下降 7.6%，生猪价格下降 12.5%，牛奶价格下降 18.1%。成本方面，预计化肥价格上涨 18.0%，能源价格上涨 17.9%。总体而言，预计农业产出价格下降 10.3%，投入价格上涨 6.5%，使农户的贸易条件指数下降 15.8%。

接下来我们关注什么

青年公牛与母牛之间的价差，尤其是 European Commission 接下来几期周报中的变化。如果价差继续扩大，我们关于两个市场的解读就仍然成立。如果价差收窄，则可能意味着母牛供应正在减少。
主要乳业国家的牛奶价格。牛奶价格回升，将是淘汰母牛供应即将放缓的最明确信号。
犊牛和待育肥牛价格。它们的跌幅几乎与母牛相当。更便宜的犊牛可能影响青年牛的饲养数量，进而影响 2027 年和 2028 年的优质牛肉供应。
牛肉零售价格。活牛价格下降能否传导至零售货架，将有助于判断需求能以多快的速度作出反应。

信息来源

欧盟牛肉周度价格，2026 年第 43 周 - European Commission

牛肉 - 农业与农村发展 - European Commission

农业价格指数 - 2026 年初步估计 - Central Statistics Office

观测站数据显示，欧盟牛肉胴体价格在第 43 周小幅上涨 - IndexBox