美国牛肉供应紧张、猪肉供应过剩、鸡肉供应充足：三个市场，三种走势

MeatBorsa 的观点

本节是我们对数据的解读，而非报道事实。下一节将给出经过确认的具体数字。

美国是一个很好的例子，说明同一个市场如何同时朝三个不同方向发展。牛肉紧俏，是因为牛只数量减少。猪肉供应偏重，是因为冷库库存过高且出口缓慢。鸡肉便宜，则纯粹是因为产量很多。我们认为，如果买家把“美国肉类”当成一个单一故事来看，就会误读这三种产品。

就牛肉而言，我们认为在未来几个月，美国将对全球供应形成强劲拉力。美国 2026 年和 2027 年的牛肉产量都在削减，而 USDA 上调了其牛肉进口预测，主要原因是来自澳大利亚的强劲发运。对于美国以外、手上有牛肉要销售的卖家来说，这是一个有用的出路。对于其他地区、需要与美国争夺进口牛肉的买家来说，这则意味着要预期到较为坚挺的报盘。

就猪肉而言，信号就没那么明显了。产量正在削减，按理应推高价格，但 USDA 却下调了活猪价格预测。我们将此解读为需求和库存问题，而不是供应问题。冷库库存远高于去年，出口发运疲弱。在我们看来，这意味着美国猪肉将更积极地在海外寻找买家，而其他地区的卖家在与美国出口商共享的市场中，应该预期在价格上面临更激烈的竞争。

就鸡肉而言，我们认为故事很清楚：更多的鸡只、更低的价格，以及一个强劲的出口渠道正在吸收部分额外产量。

我们的假设，以及可能出错的地方

猪肉库存在整个冬季仍然偏重。 如果冷库库存的消化速度快于我们的预期，价格疲软可能更早结束，美国出口商也就没有那么大的理由打折销售。
猪肉出口需求继续疲软。 如果对西半球买家的发运恢复，将缓解我们上文所描述的压力。
牛肉供应在 2027 年前仍然偏紧。 USDA 将 2026 年末饲养场投放量偏低视为主要原因。如果投放量回升，紧张局面可能更早缓解。
鸡肉产量继续增长。 疫病事件，或饲料、能源成本的急剧上升，都可能迅速改变当前格局。

数据本身说明了什么

USDA 于 2026 年 10 月 9 日发布的 10 月 WASDE 报告，下调了 2026 年下半年美国牛肉产量预测，原因是育肥牛和小母牛的屠宰数量减少，胴体重量变轻。2027 年的牛肉产量预测也被下调，部分原因是 2026 年末饲养场投放量低于预期。USDA 上调了 2026 年的牛肉进口预测，主要基于来自澳大利亚的近期强劲供应，并维持牛价预测不变。

在猪肉方面，USDA 因屠宰节奏放缓和体重减轻，下调了 2026 年的产量预测，并因仔猪数量减少和配种意向降低，下调了 2027 年的产量预测。其下调了 2026 年余下时间及 2027 年上半年活猪价格预测，理由是猪肉胴体分割价持续疲弱。由于对西半球市场的发运疲软，两年的猪肉出口预测均被下调。

在禽肉方面，USDA 上调了两年的肉鸡产量预测，并在加勒比地区需求更强的带动下，上调了肉鸡出口预测。由于国内供应增加，其下调了 2026 年第四季度和 2027 年下半年肉鸡价格预测。

IndexBox 在总结截至 10 月 9 日当周的 USDA 每周数据时，给出了这些预测背后的市场图景：

优质牛肉分割价平均为每磅 3.76 美元，较前一周低 3 美分，较去年高 9 美分。年初至今，牛只屠宰量同比下降 7.4%，而 8 月饲养场投放量同比下降 9%。
猪胴体分割价平均为每磅 0.82 美元，较一个月前低 9 美分。8 月底冷库猪肉总量同比增加 12%。
全国整鸡综合价格为每磅 1.17 美元，鸡只屠宰量较 2025 年高约 1.8%。

我们接下来关注什么

在接下来的几周里，我们重点关注三点：美国冷库猪肉库存是否开始回落、猪肉出口发运是否恢复，以及饲养场投放量是否回升并改变 2027 年牛肉的供给格局。我们也会关注 USDA 后续发布的展望报告，留意牛肉进口预测是否有进一步变化。

来源

World Agricultural Supply and Demand Estimates, October 2026 (WASDE-676) - USDA

Beef, Pork, Chicken Diverge in Q4 2026: USDA Weekly Market Analysis - IndexBox

USDA Hog Report October 15, 2026: Mixed Pricing, Heavy Delivery Schedule - IndexBox

USDA Boxed Beef Cutout Report October 15, 2026: Choice and Select Values - IndexBox